鲸周期

底部已现的六个指标

BestFees Editorial
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发布：2025年11月20日

清算衰减、买卖比持久、LTH 增长、Realized Price 上行、鲸鱼净仓位为正、背离收敛。

指标底部结构

清单

六指标共振 → 结构性底部；配合分批与对冲执行。

六指标的结构含义

我们给出的六个“底部已现”指标，分别代表结构修复的不同侧面：

  • 清算衰减：主动抛压消退，强制卖方退场。
  • 买卖比持久：吸筹与被动接力占优，持续性优先于一次性跳变。
  • LTH 增长：筹码从弱手迁移至强手，耐受度提升。
  • Realized Price 上行：成本曲线重基线，结构获得后验确认。
  • 鲸鱼净仓位为正：大额筹码方向与结构一致，增强趋势质量。
  • 背离收敛：价格与结构的脱节被修复，虚假强弱得到纠正。

度量与阈值（强调持续性）

  • 清算衰减：7–14 天窗口，清算密度下降且与交易所净流中性/负向并存。
  • 买卖比持久：7–14 天均线持续偏多，避免一次性跃迁误判。
  • LTH 增长：LTH 净增长为正，Dormancy 上升、CDD 回落常态 2–4 周。
  • Realized Price 上行：先横盘 2–4 周，再缓升 4–8 周，回测质量良好。
  • 鲸鱼净仓位为正：鲸鱼净流与成交活跃度改善并存，价格不必即时跟随。
  • 背离收敛：参见鲸鱼活动与 BTC 价格的背离，以“持续性”为判断核心。

仪表盘与联动

  • 结构面板：买卖比均线、清算密度、LTH 升级（Dormancy/CDD/UTXO 年龄）、Realized Price 趋势。
  • 鲸鱼面板：净仓位、净流、活动强度与价格关系。
  • 执行面板：TWAP/VWAP 偏差、冲击成本曲线、路由质量、基差/期权覆盖状态。

决策流程：检测→确认→执行→扩展

  1. 检测：六指标中至少三项被触发且无明显冲突，进行初始分批（20–40%）。
  2. 确认：四到五项在 7–14 天维度内并存，提升仓位到 60–80%。
  3. 执行：切片执行与覆盖保护并行，控制冲击成本与尾部风险。
  4. 扩展：价格突破关键成交密度带并回测不破，尾部加权到目标仓位。

案例映射与对照

将上述六指标映射到2021 年 7 月 vs 2025 年 11 月：模式对比，可见其时间节奏与并存关系的一致性。

风险与误判

  • 过度依赖单一指标：需在“并存与持续性”框架下综合判断。
  • 噪声期误判：短线价量异常不等于结构逆转；回到面板做决策。
  • 执行质量忽视：结构正确但成本失控，导致策略性回撤扩大。

操作清单（Checklist）

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