如何识别周期底部

框架

多信号共振识别“过程型底部”，价格后验确认。延伸：/zh/topics/whale-cycle/forced-seller-patterns-in-crypto

1) 底部是“过程”，不是“点位”

所谓“周期底部”不是单一的最低点，而是一个结构修复的过程：由强制卖方耗尽、买卖比跨场景/长窗稳定、持有者结构升级、成本曲线重基线并上行，最后价格与结构后验对齐。目标不是“抄最低”，而是在结构修复的过程中纪律性买入。

2) 四大核心信号：从耗尽到修复再到确认

• 强制卖方耗尽：清算下降、OI 稳定、资金费率与基差回归健康、订单簿深度改善；
• 买卖比稳定 >1（跨交易所，3–7 天）：买方主动性取得结构优势；
• 持有者结构升级：LTH 增持/持有、STH 卖压下降、UTXO 年龄上移、Dormancy/CDD 稳定；
• 成本曲线重基线并上行：Realized Price 在现货价格下方/附近出现重基线并上行，MVRV 回归健康。

延伸：

• 强制卖方在加密中的典型模式
• 买卖比信号
• 长期/短期持有者信号
• Realized Price 底部探测器

3) 价—流背离：在假弱中识底，在假强中避险

修复期常见假弱（结构强、价格弱）：应在假弱中分批买入；

薄结构中的上涨是假强（价格强、结构弱）：应避免追涨。让价格在之后后验确认结构。

延伸：

• 价格—流量背离

4) 仪表盘：最小可行集合（MVP）

• Ratio（跨交易所，3–7 天）、Taker 买入量、深度/点差；
• LTH/STH、UTXO 年龄分布、Dormancy/CDD；
• Realized Price、MVRV；
• 清算、OI、资金费率、基差。

延伸：

• 鲸鱼交易 2025 仪表盘

5) 程序化执行：Detect → Confirm → Execute → Scale

• Detect（检测）：四大核心信号出现并持续；
• Confirm（确认）：至少两项（优先三项）稳定触发；
• Execute（执行）：TWAP/VWAP、Iceberg/Hidden、场景路由、OTC；
• Overlay（覆盖）：早期用期现与期权保护，随确认递减；
• Scale（扩张）：随着信号广度与持久性提升，增大分批规模。

6) 案例：过程型底部的时间轴

• 第 1–2 周：耗尽面板改善，出现假弱；
• 第 3–6 周：买卖比跨场景长窗 >1、持有者结构升级、Realized Price 上行；
• 第 6–12 周：价格与结构对齐，趋势质量提升，回撤变浅。

7) 常见误判与纠正

1. 只看价格：错过修复期最佳买点；
2. 只看单一交易所：缺乏广度；
3. 用短窗评估买卖比：缺乏持久性；
4. 忽视持有者结构与成本曲线：证据不充分；
5. 忽略派生品与深度：执行质量无法保证；
6. 取消覆盖过早：暴露尾部风险。

8) 执行清单（Checklist）

• 清算下降、OI 稳定、资金费率与基差正常；
• 买卖比跨交易所 3–7 天 >1；
• LTH 增持/持有、STH 卖压下降、UTXO 年龄上移；
• Realized Price 上行、MVRV 健康；
• 订单簿深度/点差改善、taker 买入上升；
• 假弱 → 分批与覆盖；
• 满足至少 4 项可启动；至少 5 项且稳定可扩大规模并降低覆盖。

结语：用结构识底，用程序买入

周期底部的识别是结构工程：多面板共振与可持续性才是关键。程序化执行让“识底 → 买入”可复制，让价格在之后完成后验确认，让趋势更稳健。