Vì sao bán ra có hệ thống tạo ra đáy

Mở đầu: Đáy là quá trình cấu trúc

“Đáy” hiếm khi là một điểm đơn lẻ; đó là kết quả sửa chữa cấu trúc. Bán ra có hệ thống (thanh lý, quy trình quy đổi, chi phí dòng tiền thợ đào, reset ngân sách rủi ro…) đưa lượng cung lớn ra thị trường trong nhiều ngày/tuần. Khi quá trình cạn kiệt, tay mạnh hấp thụ cung và tái cơ sở đường chi phí; giá xác nhận sau.

Xem thêm:

1) Bán hệ thống là gì và vì sao nó “tạo đáy”

Bán hệ thống là bán theo quy tắc/mô hình hơn là quyết định cảm tính:

Thanh lý dây chuyền: kích hoạt theo ngưỡng cứng;
Quy đổi sản phẩm: rút vốn dẫn tới bán tài sản cơ sở;
Thợ đào: áp lực dòng tiền khiến phải bán định kỳ;
Reset ngân sách rủi ro: tổ chức chủ động hạ vị thế theo quy tắc biến động/giảm giá.

Đặc điểm: đa venue/đa sàn, kéo dài theo thời gian, độ sâu mỏng, chênh lệch giá–dòng. Điểm kết thúc là cạn kiệt: mô hình chạy xong, nguồn cung từ bị ép chuyển sang tự nguyện, cấu trúc bắt đầu sửa chữa.

2) Bốn giai đoạn: Căng thẳng → Dọn dẹp → Sửa chữa → Xác nhận

Căng thẳng: thanh lý tăng vọt, basis/funding bất thường, OI giảm, biến động bùng nổ;
Dọn dẹp: tần suất/quy mô thanh lý giảm, OI ổn định, depth/spread cải thiện;
Sửa chữa: ratio đa sàn cửa sổ dài >1, LTH tăng, Realized Price đi lên;
Xác nhận: giá đồng bộ với cấu trúc, divergence thu hẹp, chất lượng xu hướng cải thiện.

3) Khung tín hiệu: phân định cạn kiệt và sửa chữa

Cạn kiệt: thanh lý yếu đi, OI ổn định, funding/basis bình thường, net flows cân bằng, depth/spread cải thiện.

Sửa chữa: ratio đa sàn cửa sổ dài >1, cohort nâng cấp (LTH tăng, STH giảm, UTXO già hơn), Realized Price đi lên, vị thế ròng cá voi tăng.

4) Divergence giá–dòng: mua trong “giả yếu”, tránh “giả mạnh”

Trong bán hệ thống, thị trường thường in giả yếu (cấu trúc mạnh, giá yếu). Những cú bật mà thiếu sửa chữa là giả mạnh (giá mạnh, cấu trúc yếu). Chiến lược: đi theo cấu trúc, để giá xác nhận muộn.

Xem： /vi/topics/whale-cycle/whale-activity-divergence-vs-btc-price。

5) 执行手册：在系统性卖出中买入

Tranches：分批；随修复持久性增强而增大尺寸；
TWAP/VWAP + OTC：降低冲击；
Iceberg/hidden：减少信号泄露；
Routing：选择深度/拒绝率更优的场景；
Overlay：basis / options 在早期保护，随确认递减。

Xem： /vi/topics/whale-cycle/whale-playbook-how-they-buy-every-cycle-bottom。

6) 仪表盘：可操作监控

核心面板：清算、OI、funding/basis；ratio 多场景长窗；LTH/STH、UTXO、Dormancy/CDD；Realized Price/MVRV；鲸鱼供给/净仓位、Accumulation Trend。

起点： /vi/topics/whale-cycle/whale-transactions-2025-dashboard。

7) 风险与假信号

剩余系统性卖出：赎回/清算未完；
单一场景：ratio 在一个交易所有效；
薄反弹：缺少 cohort 与成本曲线支撑；
误读鲸鱼指标：托管迁移误判为累积。

对策：要求 多场景与长窗持久性；cohort 与 Realized Price 同步升级；用执行足迹验证鲸鱼数据。

结论：系统性卖出“制造”底部

它清扫弱手并让强手有纪律地吸收供给，底部由耗尽—修复—确认的过程构造。以仪表盘与分批/覆盖执行，让结构带你走，而不是新闻。

继续阅读：