Cách nhận diện đáy chu kỳ

Mở đầu: Đáy là quá trình, không phải điểm

Nhà đầu tư thường muốn “bắt đáy” bằng một điểm giá. Thực tế, đáy chu kỳ hình thành qua quá trình cấu trúc: người bán bị ép cạn kiệt, cá voi tích lũy, cohort nâng cấp, cost curves tái cơ sở, và cuối cùng giá đồng bộ. Mục tiêu không phải là đoán điểm thấp nhất mà là nhận diện bước ngoặt cấu trúc sớm và mua theo kỷ luật.

Khung này liên kết các cột trụ:

1) Người bán bị ép: nhận diện cạn kiệt

Đáy hiếm khi có nếu ép bán chưa giảm. Dấu hiệu:

In thanh lý giảm (quy mô & tần suất);
Open Interest ổn định; funding/basis bình thường;
Net flows lành mạnh; depth/spread cải thiện.

Xem: Mô hình người bán bị ép trong crypto.

2) Tỷ lệ mua/bán: lợi thế bền vững trong cửa sổ dài đa sàn

Cửa sổ 3–7 ngày và đa sàn là bắt buộc. Tỷ lệ >1 trong ngắn hạn không đủ. Bền vững mới phản ánh buyer initiative có lợi thế cấu trúc.

Xem: Tín hiệu tỷ lệ mua/bán.

3) Cohort nâng cấp: LTH tăng, STH giảm

Chuyển giao chip từ tay yếu sang tay mạnh:

LTH tăng/giữ; STH giảm áp lực;
UTXO già hơn; Dormancy/CDD ổn định.

Xem: Tín hiệu người nắm giữ dài hạn vs ngắn hạn.

4) Realized Price: cost curves tái cơ sở

Cost curves là sự thật dưới giá. Khi Realized Price đi lên dưới/gần spot và MVRV lành mạnh, cấu trúc đã sửa chữa.

Xem: Realized Price vs giá thị trường: máy dò đáy.

5) Divergence: mua “giả yếu” – tránh “giả mạnh”

Giả yếu: cấu trúc mạnh, giá yếu → mua theo kỷ luật.

Giả mạnh: cấu trúc yếu, giá mạnh → tránh đuổi.

Xem: Chênh lệch hoạt động cá voi so với giá BTC.

6) Thực thi: detect → confirm → execute → scale

Detect: ép bán cạn; funding/basis bình thường; depth cải thiện.
Confirm: ratio >1 đa sàn (3–7 ngày); cohort nâng cấp; Realized Price đi lên.
Execute: TWAP/VWAP + OTC; iceberg/hidden; routing theo độ sâu.
Scale: tăng tranche khi độ bền tín hiệu mạnh; taper overlay.

7) Dashboard vận hành và checklist

Thiết lập Bảng điều khiển giao dịch cá voi 2025:

Ratio (đa sàn, 3–7 ngày), taker buy, depth/spread;
Cohort (LTH/STH, UTXO, Dormancy/CDD);
Realized Price/MVRV;
Thanh lý/OI/funding/basis;
Chỉ số ví cá voi (entity-adjusted). Xem: Giải thích chỉ số ví cá voi của Glassnode.

Checklist đáy cấu trúc:

Ép bán cạn; funding/basis bình thường; OI ổn định;
Ratio đa sàn >1 trong 3–7 ngày;
LTH tăng/giữ; STH giảm áp lực; UTXO già hơn;
Realized Price đi lên; MVRV lành mạnh;
Giá đồng bộ với cấu trúc sau pha giả yếu.

8) Case study: đáy cấu trúc điển hình

Thực tế cho thấy khi các điều kiện trên cộng hưởng, thị trường tiến từ sửa chữa đến xác nhận xu hướng. Giá thường xác nhận muộn, trong khi chi phí trung bình được cải thiện nhờ mua theo kỷ luật qua giả yếu.

9) 7 sai lầm phổ biến khi “tìm đáy”

Đoán điểm giá thấp nhất;
Chỉ dùng ratio một sàn/ cửa sổ ngắn;
Bỏ qua cohort;
Không kiểm cost curves;
Mua trong giả mạnh;
Không có overlay ở giai đoạn sớm;
Không dùng dashboard.

10) Kết luận: nhận diện quá trình – thực thi kỷ luật

Đáy chu kỳ là quá trình cấu trúc. Đo ép bán, ratio, cohort, cost curves – và vận hành theo checklist. Giá sẽ xác nhận muộn, nhưng chất lượng xu hướng khi đó cao hơn và rủi ro thấp hơn.

Đọc thêm: